Колко експозиция на американските акции е твърде много?

Професионалните вложители постепенно се разсънват до осъзнаването, че напълно инцидентно, те са станали извънредно несъразмерни за Съединени американски щати и те не са сигурни в тази игра. постоянно се възприема като по -смел диалог. ; „ В предишното никой не би изгубил работата си за прекалено систематизиране на Съединени американски щати. “ 

По аргументи, съвсем прекомерно явни, с цел да влезете, тези дни завършиха. През годините други страни организираха неортодоксални опити в върховенството на закона и паричната политика (Турция) или търговията и фискалната политика (Обединеното кралство), с нездравословни пазарни последствия. Но този път в близост Съединени американски щати играят бързо и свободно и за жалост заема доста по -голяма част от портфолиото на междинния институционален вложител.

В резултат на това основният диалог в ръководството на активите в този момент е към новото „ неутрално “ равнище. Какво е това? Колко излагане на нас е прекалено много? 

Началната точка не е чудесна за тези, които в този момент се тормозят от политическия риск в Съединени американски щати. Основните световни показатели на акциите за развитите пазари, които доста вложители или употребяват като пример, или наблюдават непосредствено, употребявайки пасивни принадлежности, набиват към 70 на 100 от парите си в Съединени американски щати в сходство с размера на главните компании.

Това е добре, стига Съединени американски щати да са постоянни, предсказуеми и да изхвърлят превъзходни възвръщаемост, която прави от години. По-малко добре е, когато моторът на тези превъзходни възвръщаемости-технологичният сектор-е може би най-големият дълготраен бенефициент на глобализацията, който президентът на страната в този момент работи интензивно, с цел да демонтира. Състезателите в чужбина реализират прочут прогрес в наваксването. Политическата дисфункция и институционалната ерозия в Съединени американски щати са черешката на тортата.

по подигравка на ориста, през годините европейските вложители са изключително въодушевени последователи към американската тематика на изключителност. Може би тяхната непосредственост до развратна европейска регулация ги е подтикнала към крайбрежията, които се прихващат през Атлантическия океан. „ Ако сте били пребити 10 пъти [в Европа], няма да смятате, че е леко в края на тунела “, споделя Коку Агбо Блуа, началник на стопанската система, кръстосания и квантовите проучвания в Société Générale. „ Ще мислите, че това е трен. “

Сега, само че настроението се измести, изключително в действителност от късите, остри, остри пазари на предишното лято, които подчертаха съсредоточеното излагане на Съединени американски щати. Френската банка обрисува това, което назовава „ огромното ротация “ от активите на Съединени американски щати и по какъв начин може да извлече през идващите години. 

Ранните стадии на това към този момент се случват и както споделя Джордж Саравелос от Deutsche Bank, това е „ не е хубаво за Съединени американски щати. „ Доказателствата за потока до момента сочат, в най -добрия случай, доста бързо закъснение в притока на капитал в Съединени американски щати и в най -лошия случай продължиха дейното дезинвестиране от активите на Съединени американски щати “, сподели той в записка тази седмица. Чуждестранните вложители са на „ стачка на купувачите “, сподели той, като гледаше потоци в залучени търгувани средства.

Засега това е единствено върхът на айсберга. Но в случай че 70 на 100 е прекалено много за паркиране в Съединени американски щати, какъв е точният брой?

Fedeli в M&G Investments споделя, че клиентите й в Европа и Азия интензивно задават този въпрос, а не във връзка с това дали би трябвало да се пренасочват, а по какъв начин. Американските вложители са доста по- „ вътрешно фокусирани “, добави тя. И съгласно моя опит, безпределно оптимистичните американци нормално настояват, че естественото обслужване на пазарите ще се възобнови скоро - не съм уверен.

на доктрина, по -доброто привеждане в сходство с приноса на другите страни за световния Брутният вътрешен продукт може да има смисъл. " За мен това е крайната точка ", сподели Федели. Но това би включвало натъпкване на Съединени американски щати до 25 -процентово систематизиране, може би 30, в случай че съблечете част от китайския филий, с цел да отчетете неприятната досегаемост на този пазар. „ Малко евентуално е да стигна до 30 на 100 през живота си “, сподели тя. Не я питах за възрастта й и, несъмнено, нито вие, само че баба ми навърши 102 години тази седмица и тя е във Fine Fettle, тъй че е допустимо това да се случи през живота ми. Но ние се отклоняваме.

Правилната част от Съединени американски щати може да се утаи към 55 на 100, защото SocGen пресмята, че е към каузи на световните доходи, които идват от страната - той в действителност прави над тежестта си. Може би малко повече, с цел да се регистрира превъзходната дълбочина и ликвидността на американския пазар.

Подобна смяна няма да се случи за една нощ и никой не чака той да пристигна от голям продажба на активите на Съединени американски щати. Тъй като новите пари идват, с цел да бъдат вложени, останалият свят евентуално ще грабне доста по-голям комат.

Големите институционални вложители не са нежни бързо движещи се хедж фондове или фондове на дребно. Те са големи супертанкери, които се движат постепенно и методично, само че вършат огромни талази. Наклонявайки салдото си към Европа и Азия и надалеч от по-познатото място в Съединени американски щати, даже единствено малко, бележи голямо реинженеринг на международните пазари. За мнозина Съединени американски щати се трансфораха в по -рискован залог.

[email protected]